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    上海期貨開戶

    每日早報|市場情緒有所回暖,貴金屬上漲

    2020-04-14| 關鍵詞: 期貨投資報告| 查看: 166

    期貨投教網為您整理上傳每日早報|市場情緒有所回暖,貴金屬上漲詳細如下:

    股指期貨

    周一,兩市弱勢震蕩,滬指跌0.49%,深成指跌0.73%,創業板指跌1.37%。兩市成交4990億,創下近期新低,板塊方面,農藥、醫藥、口罩領漲,RCS、農業、云產業鏈領跌??萍脊山裉齑竺娣e回調,這背后反應的是市場風險偏好的下降。疫情的沖擊下,目前兩市的主線,依舊是內需消費、新舊基建。但以水泥和工程機械為代表的舊基建,近期表現強勢;而以云計算為代表的新基建,則受科技股拖累明顯,市場整體防御情緒仍濃,仍處于筑底過程中。策略上耐心等待,指數大概率在2700-2850區間震蕩,在區間上下沿高拋低吸是應對震蕩市較優的策略。


    股指期權

    周一,滬深300股指期權成交量較前一交易日大幅下行,持倉量小幅下行。全市場成交量為36258手,較前一交易日減少14444手,其中看漲期權成交量較前一交易日減少8081手,看跌期權成交量較前一交易日減少6363手,成交PCR為0.869,較前日上行0.024。持倉量為87554手,較前一交易日減少472手,其中看漲期權減少791手,看跌期權增加319手,持倉PCR為0.767,較前日上行0.018,持倉PCR小幅上行。

    周一,上證指數下行0.49%,深成指下行0.73%,滬深300指數下行0.42%,A股昨日呈現窄幅震蕩。美股方面,道指及標普500指數昨日小幅下行,納指則是微幅上行,CBOE的VIX指數已下行至41.17。亞洲地區,A50股指期貨4月合約微幅上行,5月合約微幅下行,日經225指數早盤微幅上行。波動率方面,滬深300指數30日歷史波動率已經開始往下走,滬深300股指期權平值附近隱含波動率整體繼續下行,隱含波動率下行趨勢可能持續,短期可在5月合約上嘗試Short gamma交易。


    國債期貨

    周一,國債期貨市場出現分化TS2006跌0.02,TF2006漲0.14%,T2006漲0.10%,現券市場普遍收益率出現上行,10年期國債活躍券190015收益率上行2.5BP至2.5550%,較前期低點反彈了6個BP。近幾日的債券市場反映了較低的債券收益率疊加貨幣市場資金成本自歷史低位反彈之后,交易的謹慎的心態。從目前來看,海外的疫情依舊沒有出現明顯的好轉跡象,全球累計確診病例超過180萬,二季度全球主要經濟體歐美日陷入衰退幾乎沒有懸念,國內的貨幣政策寬松預期仍然存在,后續的利率債收益率存在進一步下行空間。但是就短期而言,在此前超額準備利率被下調至0.35%之后,債市暫時還缺乏更大的利好刺激。后續需要重點關注本周四即將公布的3月份經濟數據,以及本周五的MLF到期續作問題。

    操作建議:前期多單暫時止盈離場。

    每日早報|市場情緒有所回暖,貴金屬上漲-期貨投教網

    貴金屬期貨

    隔夜海外疫情新增確診人數進一步回落,歐美國家或在不久后出現拐點,市場情緒有所回暖,美債收益率小幅走高,同時原油價格走高,貴金屬上漲??偟膩砜?,在持續寬松背景下,貴金屬有較好支撐。滬金2006區間374-378元/克,滬銀2006區間3700-3800元/千克。

    操作上,滬金2006及滬銀2006暫可繼續持有。


    銅期貨期權

    觀點:銅價不宜過度樂觀。主要邏輯:疫情影響還將持續,宏觀經濟在較長期內仍承壓。疫情蔓延放緩,市場情緒有望改善,加上銅供應收緊預期升溫,銅價近期走勢較強。數據方面,國內庫存持續回落,完稅期貨庫存自年后高點減少約8萬噸,保稅港庫存亦減少逾8萬噸。但分析認為,疫情對經濟的影響在短期內還將持續,需求承壓,且疫情掩蓋下的其他次生風險仍有可能爆發,市場面臨較高不確定性。綜合而言,本輪反彈或已接近階段性的高點,繼續上漲的空間有限。

    今日策略:以不看大漲策略為主,賣出虛值看漲期權或逢反彈高位沽空。


    滬鋁期貨

    宏觀面:全球主要產油國簽署的歷史性減產協議不足以緩解目前對新冠病毒疫情造成需求破壞的擔憂,原油漲幅收窄,美元小幅下挫。

    本周一電解鋁社會庫存同比下降5.9萬噸至154.8萬噸,供應的小幅縮減與下游消費的回暖,短期內加速了庫存的去化。但需要注意的是國內氧化鋁價格持續回落,鋁廠虧損有所收窄,減產動能有所減弱。后期鋁價減產規?;虺市∫幠>徛郎p產,供應端壓力仍然較大。同時由于海外疫情的持續擴散,下游加工企業鋁材出口訂單持續下滑,消費短期仍然較弱。后期關注上游減產規模是否持續擴大。

    目前滬鋁2006合約波動區間11500-12000元/噸,建議偏空操作。


    滬鎳和不銹鋼期貨

    宏觀面,歐佩克+聲明將自5月開始減產,以平衡原油供需,但市場仍擔心供應過剩,油價波動劇烈。美國疾控中心表示疫情接近高峰,隔夜海外市場表現平穩。產業方面,昨日各大鋼廠開盤普漲200元/噸,給市場注入了信心,買盤也有所增加,但尾盤不銹鋼回吐漲幅,市場樂觀情緒消退。滬鎳方面則略顯疲軟,現貨市場成交清淡。目前鎳產業鏈上下游走勢明顯背離,隨著下游復工增加,國內終端需求出現回暖不足為奇,但海外需求短期難以恢復,上行空間仍將受限。滬鎳2006參考區間93000-99000元/噸,SS2006參考區間12100-12700元/噸。

    操作上,NI2006與SS2006逢高做空。


    鉛鋅期貨

    宏觀面:全球主要產油國簽署的歷史性減產協議不足以緩解目前對新冠病毒疫情造成需求破壞的擔憂,原油漲幅收窄,美元小幅下挫。

    鋅:目前海外礦山整體處于供需兩弱的局面,宣布停產的礦山有所增加。進口礦受限,國內礦石供應端收緊,加工費或進一步下調。社會鋅錠庫存持續下滑,對價格有所提振。下游由于外需慘淡疊加內需受挫的雙重原因,采買意愿較弱?;久嬲w仍呈現供強需弱局面,滬鋅低位運行概率較大。  

    鉛:目前再生鉛冶煉利潤有所修復,再生鉛企業陸續復工出量,國內供應環比有所增加。鉛下游消費表現一般,進入傳統消費淡季,加上今年疫情對市場消費能力的打壓,出口持續受阻,鉛蓄電池企業普遍累庫,且出現減產傾向,對于后續鉛價支持有限。

    滬鋅2006合約運行區間15400-15800元/噸,建議逢高沽空,倉位5%,設置好止損。滬鉛2005合約運行區間13500-13900元/噸,建議偏空操作。


    鋼材鐵礦石期貨

    螺紋方面:近幾日廢鋼價格上漲,且廢鋼日耗明顯高于到貨量,預計短期將帶動螺紋成本端上行。從上周開始建材成交量進一步上漲,需求回暖帶動盤面價格上漲,但目前基差逐步修復且價格到達上方阻力區,短期上漲動能或不足。此外,廢鋼用量繼續增長,螺紋產量持續回升態勢下,高庫存短期仍帶來壓力,中期來看盤面仍將維持寬幅振蕩格局。

    礦石方面:巴西澳洲鐵礦發貨量小幅下降,到港量小幅增加。當前鋼廠進口燒結礦庫存依然偏低,高爐開工率和產能利用率緩慢回升,疏港量維持,港口庫存小幅增加,但廠內鋼材庫存仍然較高,鐵礦基本面并無突出矛盾,預計跟隨成材價格波動。但需要注意的是,受疫情影響國外需求和供給均存在較高的不確定性,注意防范風險。

    策略:RB2010建議今日振蕩操作為主;其他合約建議觀望為主。


    焦煤焦炭期貨

    據焦聯網,主產地焦煤價格已逐步趨穩,部分煤礦挺價意愿漸強,但是煤礦庫存積壓,銷售壓力依舊較大。部分焦企雖有提漲意愿,但是鋼廠多為觀望態度,也有鋼廠并不接受提漲,因此雙焦仍然承壓運行,預計上行空間有限。

    操作:JM09合約建議在1150元/噸一線逢高試空,上方止損位設在1180元/噸一線;J09合約建議1800一線逢高試空,止盈位參考1600元/噸一線,止損位建議設在1850元/噸附近。前期做多焦化利潤可考慮逐步止盈離場。


    動力煤期貨

    考慮到宏觀逆周期調節支撐,各行業均處于陸續復工階段,電力需求逐步回升。但是環渤海多個港口已經接近“疏港”臨界點,隨著港口庫存的不斷增加,場地煤炭堆存空間縮小,存煤能力利用率逐漸下降。重要的是,前期化工品大幅下挫,煤化工企業陷入虧損,顯著減少煤炭需求,因此我們判斷煤價仍有下行空間。

    操作:ZC2009合約建議逢高輕倉布空,下方470元/噸逐步逢低止盈,建議參考回撤10元/噸的動態止損策略。


    燃料油期貨

    據隆眾資訊4月13日報道:舟山地區保稅船用高硫380CST燃料油供船215.0-220.0美元/噸;低硫燃料油供船265.0-270.0美元/噸。

    由于高低硫價差大幅收窄,同時脫硫塔的安裝進度也受疫情到一定影響,安裝經濟效益不高,回本周期大大延長。

    目前全球多數煉廠處于春季檢修狀態,也一定減少了高、低硫燃料油的供應。

    截至4月6日當周,富查伊拉燃料油庫存在錄得1544.5萬桶,環比繼續增加95.9萬桶,較上周累庫幅度達 6.62%,累庫幅度較為明顯。

    操作策略:燃料油(FU2009):前期有一定漲幅,短期可能會小幅回調,激進者可輕倉逢高沽空,并嚴格設置止損位。


    瀝青期貨

    截至4月10日,本周全國瀝青裝置平均開工率為58.33%,環比上漲2.20%。4月份,大部分瀝青煉廠繼續復工復產,山東地區個別煉廠轉產渣油,東明石化,匯豐石化,中化弘潤4月計劃排產較多,預計4月整體開工率仍有一定走高。

    上周山東和華東瀝青現貨價格在原油價格上漲的帶動下,有小幅走高,跌幅同比收窄。華南和華東地區的煉廠排庫也較為順暢,煉廠庫存有明顯下降。然而,整體社會庫存水平仍舊處于高位,也側面反應了下游道路施工需求有限。

    操作策略:瀝青(BU2006):前期有一定漲幅,短期可能會小幅回調,激進者可輕倉逢高沽空,并嚴格設置止損位。

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    玉米類期貨

    周一國內部分地區玉米價格小幅震蕩。山東地區深加收購價在1994-2080元/噸,較上周五小幅調整6-30元/噸,錦州港個別報水分14.5%,容重700-720收購價1920-1955元/噸,持平。09合約高位震蕩,漲1元再收十字星于2044元/噸,多空僵持,政策落地前盤面觀望情緒加重?;诋斍凹Z食危機炒作和穩定糧價方面考慮,臨儲拍賣再傳或提前至4月中下旬啟動,拍賣底價不變或小幅下調。 然而上周中儲糧拍賣成交率百分百,且均溢價成交,提振市場信心。從短期看,近日消息面眾說紛紜,各方炒作不斷,持糧貿易主體觀望心態漸起,盤面波動加劇。而整體做多支撐仍強,我們建議遠月長線多單繼續持有,空倉不宜追高,等待回調逢低做多09合約。

    周一國內玉米淀粉價格大多穩定,局部下跌。山東、河北報價在2480-2550元/噸,東北在2280-2380元/噸,局部跌20-30元/噸。淀粉05合影寬幅震蕩漲7元收于2277元/噸。原糧玉米價格看漲情緒傳導到下游,刺激淀粉消費端補貨拿貨,庫存雖然仍在高位,但呈現下降趨勢。隨著消費端恢復和天氣轉暖,市場對淀粉糖需求恢復看好,另外本年度白糖有望走強,利好淀粉糖,關注淀粉糖-白糖價差。當前出于利潤考慮,企業挺價心理依舊較強。后期預計繼續跟隨玉米震蕩,操作上以逢低做多思路為主,空倉等待回調機會,謹慎追高。


    白糖期貨

    周一主產區價格穩定為主,主產區成交小幅增量。廣西地區報價5580-5690元/噸,較前日穩定;昆明地區報價5510-5570元/噸,較前日持平。銷區報價波動有限,少數地區漲跌互現,市場按需采購為主。

    鄭糖盤中小幅走低,收于5329,增倉12757手,總持倉量為30.8萬手。ICE美糖高開低走,收于10.29。

    國內白糖市場缺口長期存在,而近期多國農產品出口受限,加上印度、巴西兩大食糖出口大國的疫情發展令人擔憂,資金擾動明顯。與此同時,受制于雷亞爾弱勢,外糖價依然疲軟,但下一榨季巴西、印度糖廠產能使用可能不及預期;同時北半球產量恢復仍需天氣情況配合。建議逢低做多為主。


    蘋果期貨

    天氣炒作的第一波似乎有邁向尾聲的意思,但是盤面持倉仍在增長,市場矛盾實際上更加尖銳。市場信息從西部的低溫到東部的大雪,但是,隨著產區信息多元化、透明化,很難依靠單一的信息渠道掌控市場的節奏。想要登上炒作的快車,無可厚非 ,但要注意防止自己變成最后的接盤俠。

    操作上暫時建議冷靜看待,不逆勢,長期我們還看不到20/21年度好于19/20年度的任何因素。


    棉花期貨

    資訊:截至4月13日,美棉種植進度為9%,快于去年同期及5年均值。

    棉紡產業動態:上周棉花現貨價格上漲,成交繼續走弱,下游紡企采購意愿整體偏弱,少數棉商下調基差。純棉紗市場成交冷清,棉紗價格繼續下跌,交投清淡,但市場分化出現,內銷訂單相對穩定,紡企庫存持續上升,少數紗廠開始減產。上周坯布市場維持清淡,新增訂單不足,庫存延續上升。4月13日CNCottonA收于11797,上漲18元;CNCottonB收于11479,上漲15元。

    期貨市場:鄭棉高開低走,收跌于11340,增倉4487手,總持倉量為36.7萬手。ICE美棉走低收于53.29。

    歷史大底的棉花,做多存在一定安全邊際,USDA報告進一步釋放消費利空預期,降至5年新低。棉花低估值的狀態放大了供應端(實際種植面積、單產、能化產品替代)和情緒端對價格的邊際影響。同時國內外供應仍顯充裕,不可忽視宏觀風險再次惡化的可能,激進者建議逢低試多。


    雞蛋期貨

    洋路今日145-150元/44斤,穩定,上海91-92元/27.5斤,上漲5元左右,山東曹縣87元/30斤,泗水91元/30斤,各地周末出現明顯上漲?,F貨市場有回暖跡象,走貨加快,流通較好,4、5月份較前期回暖屬于正?,F象。上周淘汰雞數據進一步提升,較前一周提升18%已經來到中間偏高水平,淘雞熱情若繼續提升,則有望帶動雞蛋價格持續走俏。但是整體的雞蛋供應面仍處于壓制態勢,雞蛋向上高度有限,現貨價格恐難形成有效支撐。

    盤面連續上漲之后,進入震蕩區間,在現貨上漲的支撐下,向下空間受限;同樣,受限于長期基本面的壓制,淡季市場的整體壓力還是比較大,建議觀望為主,產業客戶適時套保。


    豆類期貨

    隔夜因對牲畜飼料需求的擔憂拖累豆粕期貨價格下跌,美豆07合約回落至861美分/蒲附近。出口將成為美豆未來播種前的主要博弈因素,在巴西cnf明顯走弱的情況下,巴西進一步擠占美豆出口份額,USDA重新把出口調整回17.75億蒲。近期市場對南美減產的確認也拖住了美盤。南美產量再度下調預期,這將給美豆支撐,關注850支撐。雖然國內豆粕庫存進一步走低,但隨著到港大豆增多,油廠開機率預計提升緩慢,豆粕庫存下滑動能不足,基差有望轉弱。南美的運輸問題被市場超買,最新的預測調升我國大豆到港預估4月720萬噸,5月1100萬噸。當前6-8月盤面榨利為55-110元每噸左右,未來開機增加將帶來加速去榨利的過程,按榨利推算豆粕的保本價,區間在2720-2750,建議區間支撐。


    農產品期權

    周一M2009期權成交量PCR為0.3814,環比下跌至近期20百分位附近;持倉量PCR為0.5272,環比微升處于近期35百分位附近;市場情緒略偏樂觀。波動率方面,M2005平值期權隱含波動率為18.66%,環比下滑至近期50百分位之下,標的30日歷史波動率23.38%,環比略降處于近期95百分位附近。策略:標的小幅下跌波動率跌勢延續。隱含波動率降至近期波動中樞之下,做空波動率可賣出M2009C3000和M2009P2700構建賣出寬跨式組合浮盈繼續持有,自月初以來收獲建倉權利金的23.88%,組合權利金降至1315元,盈虧平衡點2568.5和3131.5;中長期看漲標的可采用買入M2009C2850賣出M2009C2950構建牛市價差組合,建倉成本230元,盈虧平衡點2875。


    油脂類期貨

    昨日油脂整體高開低走,震蕩回落。棕櫚油供應炒作隨沙巴州種植園政策的松動及產量的回升有些偃旗息鼓,SPPOMA稱馬棕4月1-10日產量環比大增20.22%,雖統計樣本主要在柔佛,但從側面暗示其他地區產量的季節性回升將彌補沙巴州產量的下滑,近月供應緊張局面預計將有所松動,制約P59價差的進一步上行。

    為控制疫情的蔓延,印度將全國封鎖期限從原定的4月14日延長至4月30日,預計印度需求及齋月備貨將受到進一步的沖擊。SEA數據顯示,印度3月食用植物油進口94萬噸,環比降13.62%,同比大降32.44%。雖然政府修訂精煉棕櫚油進口規定允許其有條件地進口,但需求不足的擔憂或阻礙進口的進行,進口占比達60%的棕櫚油仍將首當其沖。

    部分油廠大豆到港延遲或延緩大豆壓榨的回升,以及部分區域市級開展儲備收購,亦將對近月豆油有所支撐,預計豆棕價差將維持偏強走勢。但美豆油在此前油粕比套利平倉支撐反彈后,承壓于大豆壓榨回升及生柴、食用需求回落,或在后期形成拖累。在疫情未出拐點,需求進一步惡化的情況下,預計油脂增庫存局面很難被改變,逢高沽空仍是主方向。



    重要聲明
    本報告中的信息均來源于公開可獲得資料,期貨投教網力求準確可靠,但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證,據此投資,責任自負。本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要??蛻魬紤]本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。

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